(ক) কোনো কোম্পানির সিকিউরিটিজ (শেয়ার বা বন্ড) ইস্যু করার সময় যে আনুষঙ্গিক ব্যয় হয়, তাকে উত্তরণ ব্যয় বলে। (খ) ঋণ মূলধন ব্যবহার করলে করযোগ্য আয় কমে যায় কারণ ঋণ মূলধনের বিপরীতে প্রদত্ত সুদ একটি কর-পূর্ব ব্যয়। বিস্তারিত ব্যাখ্যা: কোম্পানি যখন ঋণ মূলধন গ্রহণ করে, তখন সেই ঋণের বিপরীতে নির্দিষ্ট হারে সুদ প্রদান করতে হয়। এই সুদ মোট আয় থেকে কর ধার্য করার আগেই বাদ দেওয়া হয়। ফলে করযোগ্য আয়ের পরিমাণ হ্রাস পায় এবং ফলস্বরূপ কোম্পানিকে কম পরিমাণ কর প্রদান করতে হয়। এই কর সাশ্রয়ের সুযোগের কারণে ঋণ মূলধনকে করযোগ্য আয় কমানোর একটি কার্যকর উপায় হিসেবে গণ্য করা হয়। (গ) রিল্যাক্স লিমিটেডের সাধারণ শেয়ারের ব্যয় নির্ণয় : এখানে, ঝুঁকিবিহীন আয়ের হার $R_f = 10\%$ বাজার আয়ের হার $R_m = 15\%$ অপরিহারযোগ্য ঝুঁকি $\beta = 0.75$ আমরা জানি, সাধারণ শেয়ারের ব্যয়, $K_e = R_f + (R_m - R_f)\beta$ অতএব, $$\begin{aligned} K_e &= 10\% + (15\% - 10\%) \times 0.75 \\ &= 10\% + (5\% \times 0.75) \\ &= 10\% + 3.75\% \\ &= 13.75\% \end{aligned}$$ সুতরাং, রিল্যাক্স লিমিটেডের সাধারণ শেয়ারের ব্যয় $13.75\%।$ (ঘ) রিল্যাক্স লিমিটেডের গড় মূলধন ব্যয় $10\%$ এর নিচে হবে কি না তা যাচাই করার জন্য প্রথমে গড় মূলধন ব্যয় (WACC) নির্ণয় করতে হবে। এখানে, সাধারণ শেয়ারের ভার $W_e = 50\%$ বা $0.50$ অগ্রাধিকার শেয়ারের ভার $W_p = 20\%$ বা $0.20$ ঋণপত্রের ভার $W_d = 25\%$ বা $0.25$ সংরক্ষিত আয়ের ভার $W_r = 5\%$ বা $0.05$ আবার, সাধারণ শেয়ারের ব্যয় $K_e = 13.75\%$ ('গ' হতে প্রাপ্ত) অগ্রাধিকার শেয়ারের ব্যয় $K_p = 10\%$ কর হার $T = 35\%$ বা $0.35$ ঋণপত্রের ব্যয় $K_b = 9\%$ করপরবর্তী ঋণ মূলধন ব্যয়, $K_d = K_b (1 - T)$ $$\begin{aligned} K_d &= 9\% (1 - 0.35) \\ &= 9\% \times 0.65 \\ &= 5.85\% \end{aligned}$$ সংরক্ষিত আয়ের ব্যয় $K_r = K_e = 13.75\%$ আমরা জানি, গড় মূলধন ব্যয়, $WACC = W_e K_e + W_p K_p + W_r K_r + W_d K_d$ মান বসিয়ে পাই, $$\begin{aligned} WACC &= (0.50 \times 13.75\%) + (0.20 \times 10\%) + (0.05 \times 13.75\%) + (0.25 \times 5.85\%) \\ &= 6.875\% + 2\% + 0.6875\% + 1.4625\% \\ &= 11.025\% \end{aligned}$$ বিশ্লেষণ: হিসাব অনুযায়ী রিল্যাক্স লিমিটেডের গড় মূলধন ব্যয় $11.025\%$। প্রশ্নে বলা হয়েছে গড় মূলধন ব্যয় $10\%$ এর নিচে হবে কি না। যেহেতু $11.025\% > 10\%$, তাই গড় মূলধন ব্যয় $10\%$ এর নিচে নয়। সিদ্ধান্ত: রিল্যাক্স লিমিটেডের গড় মূলধন ব্যয় $10\%$ এর নিচে হবে কথাটি সঠিক নয়।