(ক) ঝুঁকিমুক্ত আয়ের হারের তুলনায় ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগ থেকে প্রাপ্ত অতিরিক্ত আয়ের হারকে ঝুঁকি প্রিমিয়াম বলে। (খ) ঋণের দায় পরিশোধের অক্ষমতা থেকে যে ঝুঁকির সৃষ্টি হয় তাকে আর্থিক ঝুঁকি বলে। কোনো কোম্পানি যখন তার মূলধন কাঠামোতে ঋণ মূলধনের ব্যবহার বৃদ্ধি করে, তখন নির্দিষ্ট সময় পর পর ঋণের সুদ ও আসল পরিশোধ করতে হয়। যদি কোম্পানির আয় এই দায় পরিশোধের জন্য পর্যাপ্ত না হয়, তবে কোম্পানিটি আর্থিক ঝুঁকির সম্মুখীন হয়। সুতরাং, ঋণ মূলধনের ব্যবহার পরিহার করে বা নিজস্ব মূলধনের পরিমাণ বৃদ্ধি করে আর্থিক ঝুঁকি পরিহার করা সম্ভব। (গ) মি. সাকিবের সিকিউরিটির প্রয়োজনীয় আয়ের হার নির্ণয় করা হলো। দেওয়া আছে, ঝুঁকিমুক্ত আয়ের হার, $R_f = 6\%$ বাজার আয়ের হার, $R_m = 14\%$ বিটা, $\beta = 1.5$ আমরা জানি, প্রয়োজনীয় আয়ের হার, $R_e = R_f + (R_m - R_f) \times \beta$ মান বসিয়ে পাই, $$\begin{aligned} R_e &= 6\% + (14\% - 6\%) \times 1.5 \\ &= 6\% + 8\% \times 1.5 \\ &= 6\% + 12\% \\ &= 18\% \end{aligned}$$ সুতরাং, মি. সাকিবের সিকিউরিটির প্রয়োজনীয় আয়ের হার $18\%$ (ঘ) মি. রাকিবের কোন সিকিউরিটিতে বিনিয়োগ করা উচিত তা নির্ণয় করতে শেয়ার-A এবং শেয়ার-B এর আপেক্ষিক ঝুঁকি বা বিভেদাঙ্ক (CV) নির্ণয় করতে হবে। শেয়ার-A এর ক্ষেত্রে, গড় আয়ের হার, $\bar{R}_A = \sum (R_i \times P_i)$ $$\begin{aligned} \bar{R}_A &= (12 \times 0.30) + (16 \times 0.30) + (18 \times 0.20) + (19 \times 0.20) \\ &= 3.60 + 4.80 + 3.60 + 3.80 \\ &= 15.80\% \end{aligned}$$ আদর্শ বিচ্যুতি, $\sigma_A = \sqrt{\sum (R_i - \bar{R})^2 \times P_i}$ $$\begin{aligned} \sigma_A &= \sqrt{(12 - 15.80)^2 \times 0.30 + (16 - 15.80)^2 \times 0.30 + (18 - 15.80)^2 \times 0.20 + (19 - 15.80)^2 \times 0.20} \\ &= \sqrt{(-3.80)^2 \times 0.30 + (0.20)^2 \times 0.30 + (2.20)^2 \times 0.20 + (3.20)^2 \times 0.20} \\ &= \sqrt{14.44 \times 0.30 + 0.04 \times 0.30 + 4.84 \times 0.20 + 10.24 \times 0.20} \\ &= \sqrt{4.332 + 0.012 + 0.968 + 2.048} \\ &= \sqrt{7.36} \\ &= 2.71\% \end{aligned}$$ বিভেদাঙ্ক, $CV_A = \frac{\sigma_A}{\bar{R}_A} \times 100$ $$\begin{aligned} CV_A &= \frac{2.71}{15.80} \times 100 \\ &= 17.15\% \end{aligned}$$ শেয়ার-B এর ক্ষেত্রে, গড় আয়ের হার, $\bar{R}_B = \sum (R_i \times P_i)$ $$\begin{aligned} \bar{R}_B &= (19 \times 0.30) + (14 \times 0.30) + (10 \times 0.20) + (11 \times 0.20) \\ &= 5.70 + 4.20 + 2.00 + 2.20 \\ &= 14.10\% \end{aligned}$$ আদর্শ বিচ্যুতি, $\sigma_B = \sqrt{\sum (R_i - \bar{R})^2 \times P_i}$ $$\begin{aligned} \sigma_B &= \sqrt{(19 - 14.10)^2 \times 0.30 + (14 - 14.10)^2 \times 0.30 + (10 - 14.10)^2 \times 0.20 + (11 - 14.10)^2 \times 0.20} \\ &= \sqrt{(4.90)^2 \times 0.30 + (-0.10)^2 \times 0.30 + (-4.10)^2 \times 0.20 + (-3.10)^2 \times 0.20} \\ &= \sqrt{24.01 \times 0.30 + 0.01 \times 0.30 + 16.81 \times 0.20 + 9.61 \times 0.20} \\ &= \sqrt{7.203 + 0.003 + 3.362 + 1.922} \\ &= \sqrt{12.49} \\ &= 3.53\% \end{aligned}$$ বিভেদাঙ্ক, $CV_B = \frac{\sigma_B}{\bar{R}_B} \times 100$ $$\begin{aligned} CV_B &= \frac{3.53}{14.10} \times 100 \\ &= 25.04\% \end{aligned}$$ বিশ্লেষণ ও সিদ্ধান্ত: গাণিতিক হিসাব থেকে দেখা যায় যে, শেয়ার-A এর বিভেদাঙ্ক $17.15\%$ এবং শেয়ার-B এর বিভেদাঙ্ক $25.04\%$। যেহেতু বিভেদাঙ্ক যত কম হয়, বিনিয়োগের আপেক্ষিক ঝুঁকি তত কম হয়, তাই শেয়ার-A এর ঝুঁকি শেয়ার-B এর তুলনায় কম। অতএব, মি. রাকিবের শেয়ার-A সিকিউরিটিতে বিনিয়োগ করা উচিত।