(ক) যে জামানতযুক্ত ঋণের দলিল বিক্রয় করে কোনো প্রতিষ্ঠান দীর্ঘমেয়াদি তহবিল সংগ্রহ করে তাকে বন্ড বলে। (খ) কোম্পানি কর্তৃক ইস্যুকৃত দীর্ঘমেয়াদি বন্ডকে কর্পোরেট বন্ড বলা হয়। বৃহৎ ও নামকরা প্রতিষ্ঠানগুলো কর্পোরেট বন্ড ইস্যুর মাধ্যমে ঋণ মূলধন সংগ্রহ করে থাকে। কর্পোরেট বন্ডের ক্ষেত্রে কোম্পানির বিলোপসাধন ঘটলে অগ্রাধিকার শেয়ারহোল্ডার এবং সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের দাবি পরিশোধের পূর্বে বন্ডহোল্ডারদের দাবি পরিশোধ করতে হয়। যেহেতু বন্ডহোল্ডাররা মূলধন ফেরত পাওয়ার ক্ষেত্রে অন্যান্য শেয়ারহোল্ডারদের তুলনায় অগ্রাধিকার পান, তাই কর্পোরেট বন্ডকে সিনিয়র সিকিউরিটি বলা হয়। (গ) উদ্দীপকে উল্লিখিত X বন্ডের মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার নির্ণয় করা হলো। এখানে, অভিহিত মূল্য (FV) = 1,000 টাকা মেয়াদপূর্তি মূল্য (MV) = 1,000 টাকা বাজারমূল্য (SV) = 1,250 টাকা সুদের পরিমাণ (I) = $1,000 \times 14\% = 140$ টাকা মেয়াদকাল (n) = 5 বছর আমরা জানি, মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার, $\text{YTM} = \frac{I + \frac{MV - SV}{n}}{\frac{MV + SV}{2}} \times 100$ $$\begin{aligned} \text{YTM} &= \frac{140 + \frac{1,000 - 1,250}{5}}{\frac{1,000 + 1,250}{2}} \times 100 \\ &= \frac{140 + (-50)}{1,125} \times 100 \\ &= \frac{90}{1,125} \times 100 \\ &= 8\% \end{aligned}$$ সুতরাং, X বন্ডের মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার 8%। (ঘ) হারুন সাহেবের কোন বন্ডে বিনিয়োগ করা উচিত তা জানার জন্য উভয় বন্ডের বর্তমান মূল্য নির্ণয় করে বাজারমূল্যের সাথে তুলনা করতে হবে। X বন্ডের বর্তমান মূল্য নির্ণয় : এখানে, অভিহিত মূল্য (FV) = 1,000 টাকা মেয়াদপূর্তি মূল্য (MV) = 1,000 টাকা বাজারমূল্য (SV) = 1,250 টাকা সুদের পরিমাণ (I) = $1,000 \times 14\% = 140$ টাকা প্রত্যাশিত আয়ের হার ($K_d$) = 12% বা 0.12 মেয়াদকাল (n) = 5 বছর আমরা জানি, পরিশোধ্যযোগ্য বন্ডের বর্তমান মূল্য, $V_B = I \times [ \frac{1 - \frac{1}{(1 + K_d)^n}}{K_d} ] + \frac{MV}{(1 + K_d)^n}$ $$\begin{aligned} V_B &= 140 \times [ \frac{1 - \frac{1}{(1 + 0.12)^5}}{0.12} ] + \frac{1,000}{(1 + 0.12)^5} \\ &= 140 \times [ \frac{1 - \frac{1}{1.762342}}{0.12} ] + \frac{1,000}{1.762342} \\ &= 140 \times [ \frac{1 - 0.567427}{0.12} ] + 567.43 \\ &= 140 \times 3.604775 + 567.43 \\ &= 504.67 + 567.43 \\ &= 1,072.10 \text{ টাকা (প্রায়)} \end{aligned}$$ Y বন্ডের বর্তমান মূল্য নির্ণয় : এখানে, অভিহিত মূল্য (FV) = 1,000 টাকা বাজারমূল্য (SV) = 850 টাকা সুদের পরিমাণ (I) = $1,000 \times 13\% = 130$ টাকা প্রয়োজনীয় আয়ের হার ($K_d$) = 12% বা 0.12 যেহেতু Y বন্ডের মেয়াদ উল্লেখ নেই, তাই এটি একটি চিরস্থায়ী বন্ড। আমরা জানি, চিরস্থায়ী বন্ডের বর্তমান মূল্য, $V_B = \frac{I}{K_d}$ $$\begin{aligned} V_B &= \frac{130}{0.12} \\ &= 1,083.33 \text{ টাকা (প্রায়)} \end{aligned}$$ বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত বিশ্লেষণ : X বন্ডের ক্ষেত্রে, বাজারমূল্য (1,250 টাকা) এর বর্তমান মূল্য (1,072.10 টাকা) অপেক্ষা বেশি। অর্থাৎ বন্ডটি বাজারমূল্যের তুলনায় কম মূল্যবান, তাই এটি ক্রয় করলে ক্ষতি হবে। Y বন্ডের ক্ষেত্রে, বাজারমূল্য (850 টাকা) এর বর্তমান মূল্য (1,083.33 টাকা) অপেক্ষা কম। অর্থাৎ বন্ডটি বাজারমূল্যের তুলনায় অধিক মূল্যবান, তাই এটি ক্রয় করলে লাভ হবে। অতএব, হারুন সাহেবের Y বন্ডে বিনিয়োগ করা উচিত।