(ক) সাধারণত পাঁচ বছরের অধিক সময়ের জন্য যে অর্থায়ন করা হয়, তাকে দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়ন বলে। (খ) দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নে ব্যবহৃত অগ্রাধিকার শেয়ারকে হাইব্রিড সিকিউরিটি বলা হয়। অগ্রাধিকার শেয়ার ও সাধারণ শেয়ার উভয়ই কোম্পানির মালিকানা নির্দেশ করে এবং উভয় ক্ষেত্রেই লভ্যাংশ কর বাদযোগ্য নয়। আবার, অগ্রাধিকার শেয়ার ও বন্ড উভয় ক্ষেত্রেই আয়ের হার নির্দিষ্ট থাকে এবং কোনো ভোটাধিকার থাকে না। সাধারণ শেয়ার ও বন্ডের বৈশিষ্ট্যের সংমিশ্রণের কারণেই অগ্রাধিকার শেয়ারকে হাইব্রিড সিকিউরিটি বলা হয়। (গ) X বন্ডের মেয়াদপূর্তিতে উপার্জন হার (YTM) নির্ণয়: দেওয়া আছে, অভিহিত মূল্য, $FV = 100$ টাকা কুপন সুদের হার, $i = 12.50\% = 0.125$ বার্ষিক কুপন সুদের পরিমাণ, $I = 100 \times 0.125 = 12.50$ টাকা মেয়াদপূর্তি মূল্য, $MV = 100$ টাকা বাজার মূল্য, $SV = 125$ টাকা মেয়াদ, $n = 10$ বছর আমরা জানি, $$YTM = \frac{I + \frac{MV - SV}{n}}{\frac{MV + SV}{2}} \times 100$$ $$ \begin{aligned} YTM &= \frac{12.50 + \frac{100 - 125}{10}}{\frac{100 + 125}{2}} \times 100 \\ &= \frac{12.50 - 2.5}{112.5} \times 100 \\ &= \frac{10}{112.5} \times 100 \\ &= 8.89\% \end{aligned} $$ সুতরাং, X বন্ডের মেয়াদপূর্তিতে উপার্জন হার ৮.৮৯%। (ঘ) মি. শামস্-এর বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত গ্রহণের জন্য উভয় বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ণয় করতে হবে। X বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ণয়: এখানে, $I = 12.50$ টাকা, $MV = 100$ টাকা, $n = 10$ বছর, প্রত্যাশিত আয়ের হার $K_d = 10\% = 0.10$। $$V_B = I \times [ \frac{1 - \frac{1}{(1 + K_d)^n}}{K_d} ] + \frac{MV}{(1 + K_d)^n}$$ $$ \begin{aligned} V_B &= 12.50 \times [ \frac{1 - \frac{1}{(1 + 0.10)^{10}}}{0.10} ] + \frac{100}{(1 + 0.10)^{10}} \\ &= 12.50 \times 6.1446 + 38.5543 \\ &= 76.8075 + 38.5543 \\ &= 115.36 \text{ টাকা} \end{aligned} $$ Y বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ণয়: এখানে, $I = 100 \times 11\% = 11$ টাকা, $K_d = 0.10$। $$V_B = \frac{I}{K_d} = \frac{11}{0.10} = 110 \text{ টাকা}$$ বিশ্লেষণ: বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য বাজার মূল্য অপেক্ষা বেশি হলে বিনিয়োগ লাভজনক হয়। X বন্ডের ক্ষেত্রে, অন্তর্নিহিত মূল্য ১১৫.৩৬ টাকা এবং বাজার মূল্য ১২৫ টাকা। যেহেতু অন্তর্নিহিত মূল্য বাজার মূল্যের চেয়ে কম, তাই X বন্ডে বিনিয়োগ লাভজনক নয়। Y বন্ডের ক্ষেত্রে, অন্তর্নিহিত মূল্য ১১০ টাকা এবং বাজার মূল্য ৯০ টাকা। যেহেতু অন্তর্নিহিত মূল্য বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি, তাই Y বন্ডে বিনিয়োগ করা মি. শামস্-এর জন্য উপযুক্ত।