(ক) যে বাট্টার হার ব্যবহার করলে কোনো প্রকল্পের নিট বর্তমান মূল্য (NPV) শূন্য হয়, তাকে অভ্যন্তরীণ আয়ের হার বা IRR (Internal Rate of Return) বলে। (খ) মূলধন ফেরতকাল বা পে-ব্যাক সময়কাল (Payback Period) পদ্ধতির প্রধান অসুবিধাগুলো নিচে দেওয়া হলো: ১. অর্থের সময়মূল্য বিবেচনা করে না: এ পদ্ধতিতে বিনিয়োগের পরবর্তী সময়ের নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য বিবেচনা করা হয় না, যা একটি বড় সীমাবদ্ধতা। ২. প্রকল্পের সামগ্রিক লাভজনকতা পরিমাপ করে না: পে-ব্যাক সময়কাল শুধুমাত্র বিনিয়োগ ফেরত আসার সময় নির্দেশ করে, কিন্তু প্রকল্পের মোট মুনাফা বা লাভজনকতা সম্পর্কে কোনো ধারণা দেয় না। ৩. নির্দিষ্ট সময়ের পরের নগদ প্রবাহ উপেক্ষা করে: পে-ব্যাক সময়কাল পূর্ণ হওয়ার পরের নগদ প্রবাহগুলো এ পদ্ধতিতে বিবেচনায় নেওয়া হয় না। ৪. সঠিক সিদ্ধান্ত গ্রহণে ব্যর্থতা: অনেক ক্ষেত্রে অধিক লাভজনক প্রকল্পও পে-ব্যাক সময়কাল বেশি হওয়ার কারণে বর্জন করা হতে পারে, যা প্রতিষ্ঠানের জন্য ক্ষতিকর। (গ) উদ্দীপকে উল্লিখিত প্রকল্প-X এর মূলধন ফেরতকাল নির্ণয়ের জন্য ক্রমযোজিত নগদ আন্তঃপ্রবাহ সারণী নিচে দেওয়া হলো: এখানে, প্রাথমিক বিনিয়োগ (NCO) = ১,০০,০০০ টাকা। সারণী থেকে দেখা যায়, ৩ বছর শেষে ক্রমযোজিত নগদ প্রবাহ ১,০০,০০০ টাকা। অর্থাৎ, ৩ বছরেই প্রাথমিক বিনিয়োগ উঠে আসে। সূত্রানুসারে, $$PBP = A + \frac{NCO - C}{D}$$ এখানে, $A =$ ৩ বছর $NCO =$ ১,০০,০০০ টাকা $C =$ ১,০০,০০০ টাকা $D =$ ৬০,০০০ টাকা $$\begin{aligned} PBP &= 3 + \frac{100000 - 100000}{60000} t \\ &= 3 + 0 t \\ &= 3 t \end{aligned}$$ সুতরাং, প্রকল্প-X এর মূলধন ফেরতকাল ৩ বছর। (ঘ) অভ্যন্তরীণ আয়ের হার বা IRR-এর ভিত্তিতে প্রকল্প দুটির গ্রহণযোগ্যতা যাচাই করা হলো: উদ্দীপক অনুযায়ী, প্রকল্প-Y এর IRR = ৩৫%। এখন প্রকল্প-X এর IRR নির্ণয় করি। প্রকল্প-X এর নগদ প্রবাহ: ৩০,০০০; ৪০,০০০; ৩০,০০০; ৬০,০০০ টাকা। ১৫% বাট্টার হারে NPV: $$NPV_{15\%} = \frac{30000}{(1.15)^1} + \frac{40000}{(1.15)^2} + \frac{30000}{(1.15)^3} + \frac{60000}{(1.15)^4} - 100000$$ $$NPV_{15\%} = 26086.96 + 30245.75 + 19725.49 + 34305.19 - 100000 = 10363.39$$ টাকা ২০% বাট্টার হারে NPV: $$NPV_{20\%} = \frac{30000}{(1.20)^1} + \frac{40000}{(1.20)^2} + \frac{30000}{(1.20)^3} + \frac{60000}{(1.20)^4} - 100000$$ $$NPV_{20\%} = 25000 + 27777.78 + 17361.11 + 28935.19 - 100000 = -925.92$$ টাকা IRR নির্ণয়ের সূত্র: $$IRR = LDR + \frac{NPV_{pos}}{NPV_{pos} - NPV_{neg}} \times (HDR - LDR)$$ $$\begin{aligned} IRR &= 15\% + \frac{10363.39}{10363.39 - (-925.92)} \times (20\% - 15\%) \\ &= 15\% + \frac{10363.39}{11289.31} \times 5\% \\ &= 15\% + 4.59\% \\ &= 19.59\% \end{aligned}$$ এখানে, প্রকল্প-X এর IRR ১৯.৫৯% এবং প্রকল্প-Y এর IRR ৩৫%। যেহেতু প্রকল্প-Y এর অভ্যন্তরীণ আয়ের হার প্রকল্প-X এর চেয়ে বেশি, তাই IRR পদ্ধতির ভিত্তিতে প্রকল্প-Y অধিক গ্রহণযোগ্য।