(ক) যে বন্ডের ক্ষেত্রে বন্ডহোল্ডার বা বিনিয়োগকারী একটি নির্দিষ্ট সময়ের পর বন্ড ইস্যুকারী প্রতিষ্ঠানের কাছে সমমূল্যে বা নির্দিষ্ট মূল্যে বন্ডটি বিক্রয় করে টাকা ফেরত পাওয়ার অধিকার রাখেন, তাকে পুট বন্ড বলে। (খ) যখন বন্ডের কুপন সুদের হার এবং বিনিয়োগকারীর প্রত্যাশিত আয়ের হার সমান হয়, তখন বন্ডের অভিহিত মূল্য ও বর্তমান মূল্য সমান হয়। বন্ডের বর্তমান মূল্য মূলত কুপন সুদের হার এবং প্রত্যাশিত আয়ের হারের পারস্পরিক সম্পর্কের ওপর নির্ভর করে। যখন কোম্পানি কর্তৃক প্রদত্ত কুপন সুদের হার বিনিয়োগকারীর প্রত্যাশিত আয়ের হারের ($K_d$) সমান হয়, তখন বন্ডটি সমহারে ইস্যু হয়। ফলে বন্ডের বাজারমূল্য বা বর্তমান মূল্য তার অভিহিত মূল্যের সমান হয়। (গ) ক-বন্ডের কল মেয়াদে আয়ের হার নির্ণয় : এখানে, অভিহিত মূল্য $(FV) = ২,০০০$ টাকা অধিহার $= ৬\%$ তলব মূল্য $(CP) = \text{অভিহিত মূল্য} + \text{অধিহার} = ২,০০০ + (২,০০০ \times ৬\%) = ২,০০০ + ১২০ = ২,১২০$ টাকা বাজারমূল্য $(SV) = ২,২০০$ টাকা সুদের পরিমাণ $(I) = ২,০০০ \times ১২\% = ২৪০$ টাকা তলব পর্যন্ত মেয়াদকাল $(n) = ৪$ বছর আমরা জানি, কল মেয়াদে আয়ের হার, $YTC = \frac{I + \frac{CP - SV}{n}}{\frac{CP + SV}{2}} \times ১০০$ $$\begin{aligned} YTC &= \frac{২৪০ + \frac{২,১২০ - ২,২০০}{৪}}{\frac{২,১২০ + ২,২০০}{২}} \times ১০০ \\ &= \frac{২৪০ + \frac{-৮০}{৪}}{\frac{৪,৩২০}{২}} \times ১০০ \\ &= \frac{২৪০ - ২০}{২,১৬০} \times ১০০ \\ &= \frac{২২০}{২,১৬০} \times ১০০ \\ &= ১০.১৯\% \end{aligned}$$ সুতরাং, ক-বন্ডের কল মেয়াদে আয়ের হার ১০.১৯%। (ঘ) মিজ শায়লার কোন বন্ডে বিনিয়োগ করা উচিত তা নির্ণয় করতে বন্ড দুটির বর্তমান মূল্য এবং বাজারমূল্যের তুলনা করতে হবে। ক-বন্ডের বর্তমান মূল্য নির্ণয় : এখানে, অভিহিত মূল্য $(FV) = ২,০০০$ টাকা মেয়াদপূর্তি মূল্য $(MV) = ২,১০০$ টাকা বাজারমূল্য $(SV) = ২,২০০$ টাকা সুদের পরিমাণ $(I) = ২,০০০ \times ১২\% = ২৪০$ টাকা মেয়াদকাল $(n) = ৮$ বছর প্রত্যাশিত আয়ের হার $(K_d) = ১০\%$ বা $০.১০$ আমরা জানি, পরিশোধযোগ্য বন্ডের বর্তমান মূল্য, $$V_B = I \times [ \frac{1 - \frac{1}{(1 + K_d)^n}}{K_d} ] + \frac{MV}{(1 + K_d)^n}$$ $$\begin{aligned} V_B &= ২৪০ \times [ \frac{১ - \frac{১}{(১ + ০.১০)^৮}}{০.১০} ] + \frac{২,১০০}{(১ + ০.১০)^৮} \\ &= ২৪০ \times [ \frac{১ - \frac{১}{(১.১০)^৮}}{০.১০} ] + \frac{২,১০০}{(১.১০)^৮} \\ &= ২৪০ \times [ \frac{১ - ০.৪৬৬৫১৫}{০.১০} ] + \frac{২,১০০}{২.১৪৩৫৮৯} \\ &= (২৪০ \times ৫.৩৩৪৯৫) + ৯৭৯.৬৬৫৪ \\ &= ১,২৮০.৩৮৮ + ৯৭৯.৬৬৫৪ \\ &= ২,২৬০.০৫ \text{ টাকা} \end{aligned}$$ খ-বন্ডের বর্তমান মূল্য নির্ণয় : এখানে, খ-বন্ডের কোনো কুপন হার উল্লেখ নেই, তাই এটি একটি জিরো কুপন বন্ড। মেয়াদপূর্তি মূল্য $(MV) = ২,৫০০$ টাকা বাজারমূল্য $(SV) = ১,৭০০$ টাকা মেয়াদকাল $(n) = ৫$ বছর প্রত্যাশিত আয়ের হার $(K_d) = ১০\%$ বা $০.১০$ আমরা জানি, জিরো কুপন বন্ডের বর্তমান মূল্য, $$V_B = \frac{MV}{(1 + K_d)^n}$$ $$\begin{aligned} V_B &= \frac{২,৫০০}{(১ + ০.১০)^৫} \\ &= \frac{২,৫০০}{(১.১০)^৫} \\ &= \frac{২,৫০০}{১.৬১০৫১} \\ &= ১,৫৫২.৩০ \text{ টাকা} \end{aligned}$$ বিশ্লেষণ : ক-বন্ডের ক্ষেত্রে, বর্তমান মূল্য $(২,২৬০.০৫$ টাকা$)$ বাজারমূল্যের $(২,২০০$ টাকা$)$ চেয়ে বেশি। অর্থাৎ বন্ডটি বাজারমূল্যের চেয়ে কম দামে পাওয়া যাচ্ছে, যা বিনিয়োগের জন্য লাভজনক। অন্যদিকে, খ-বন্ডের ক্ষেত্রে, বর্তমান মূল্য $(১,৫৫২.৩০$ টাকা$)$ বাজারমূল্যের $(১,৭০০$ টাকা$)$ চেয়ে কম। অর্থাৎ বন্ডটি তার প্রকৃত মূল্যের চেয়ে বেশি দামে বিক্রি হচ্ছে, যা বিনিয়োগের জন্য লোকসানজনক। অতএব, মিজ শায়লার ক-বন্ডে বিনিয়োগ করা উচিত।